意见负责人|关 在今年上半年，我国家的主要经济指标效果很好，年度增长率的累积增长率比去年高出0.3个百分点的5.3％。外部需求操作的作用至关重要。在同一时期，商品和服务净出口对经济增长的促销效应与上一年相比增加了1.0个百分点，而最终消费费用的运营效果和固定资本的形成分别下降了0.3和0.4个百分点。 但是，第二季度减少外部需求的影响。在本季度，皇家GDP年龄增长了5.2％，年龄增长了0.2个百分点，与上一季度相比。其中，外国需求和消费吸引的影响下降到0.9点和0.1点，而投资的影响增加了0.8 PERCentage点。 可能会对美国利率政策产生更多负面影响。 uu。在今年年底。此外，上半年，我国“逃生”和“出口转移”的影响逐渐下降。为了稳定增长，有必要有效释放国内需求的潜力。 对美国的出口几乎是安全的 由于关税政策的影响，在今年上半年中国与美国之间的双边贸易减少了。根据中国统计数据，在今年上半年，向中国出口（美元，与以下相同）下降了10.7％，年龄为10.7％，进口量下降了9.2％，商业盈余下降了11.5％。中国的一般出口增长了5.9％，进口量下降了3.9％，EL商业盈余增加了34.6％。在同一时期，中国出口的美国参与率为11.9％，少于上一年的2.1点。进口参与为6.0％，较小0.3个百分点。 根据在美国上半年，美国统计数据向中国出口下降了21.2％，进口量下降了15.6％，商业赤字下降了12.5％。美国的一般出口增长了5.4％，进口增加了13.3％，商业赤字增加了27.4％。在同一时期，中国在美国的出口行动为5.1％，比上一年的出口行动少于1.8点。进口参与为9.2％，百分点降低了3.1个。 在中国和美国在5月中旬发表了一份关于日内瓦经济对话的联合声明之后，两党在关税费用上降低了111％，但双边贸易反对罚款，以指出交换状况并未从根本上得到改善。 中国的统计数据显示，5月，美国的出口年龄下降了34.5％，进口量下降了18.1％，商业盈余下降了41.5％。中国的一般出口增长了4.8％，进口量下降了3.8％，商业盈余Incre比26.9％。 6月，美国对美国的出口迅速汇聚到16.1％，进口汇聚只有15.5％，商业盈余降至16.4％。中国的一般出口增长了5.8％，进口量增加了1.0％，商业盈余增加了16.0％。 根据美国统计数据，5月份中国出口下降了42.1％，进口量下降了41.4％，商业赤字下降了41.1％。美国的一般出口增长了5.9％，进口增加了2.5％，商业赤字下降了3.3％。 6月，中国出口的下降迅速下降至17.0％。进口量的下降略有扩大到44.5％，而商业赤字的下降则大幅增加到58.3％。美国的一般出口增长了3.3％，进口量下降了2.9％，商业赤字下降了13.7％。 SINOP停止火率的票价不允许中国公司大规模返回美国市场。根据中国的统计数据，出口到年的年度增长率我们。六月的差异比四月的水平略好或略好，但即使是历史最高水平。根据美国的统计论，中国进口年度的年度增长率比从非洲和美国进口的年份低24.7个百分点。 4月，5月和6月的负数分别为50.4和47.6个百分点。六月的差异在这个月份有所改善，但比四月要大得多。 根据中国统计数据，向美国出口的一半以上的中国产品受到风暴率的影响。在第二季度的第二级分类中的99种产品中，在第二季度向中国出口的年度增长率低于中国向美国出口的平均增长率（53.5％）（53.5％），而本章中基本产品出口的重量（下）是2024年本章的基本产品出口百分比。总计59.4％整合59.4％。在上半年，向美国出口的一年增长率低于美国向中国出口的平均增长率（54.5％），占中国总出口总额的69.5％。 但是，中国对美国的出口并未大规模崩溃。根据中国的统计数据，与上一季度相比，美国的出口量降至40％以上（24.5％）（24.5％），总出口占2.4％。今年上半年包括七个章节（占7.1％），总出口仅为0.4％。 美国贸易赤字可能在今年晚些时候汇合 7月31日（当地参考时间都是当地参考时间），美国总统特朗普再次签署了一项行政命令，宣布了一个新版本的共同利率计划，替换了4月2日宣布的版本，并将在8月7日正式有效。 7月29日，国际货币基金（IMF）增加了I自4月以来，TS全球经济增长预测今年将达到0.2个百分点，但0.3个百分点低于其一月份的预测。自4月以来，美国的经济增长预测已上升到0.1个百分点，但比1月份的0.8个百分点升高。此外，国际货币基金组织预计，未来的全球经济观点将降低风险，这强调，关税率的有效恢复将导致经济增长降低，并且不确定性的增加可能会对经济活动产生严重的负面影响。 8月8日，世界贸易组织（WTO）预测，今年的全球商品贸易将增长0.9％，高于其4月份的收缩预后，但低于2019年10月。世贸组织指出，最近的关税的变化，尤其是SO所谓的“共同速度”，对8月7日美国实施的“互惠率”将对全球贸易产生负面影响，并将对全球贸易产生很大的影响，并且将会有一定的全球贸易，并将对全球贸易产生负面影响。关于从美国进口的协议。 uu。在今年和明年年底。我们将压制商业合作伙伴的出口。为此，WTO明年将其全球商业销量的预期增长率降低到了前2.5％。 WTO主管Ibero说，关税不确定性的阴影继续对商业信托，投资链和供应产生严重影响，而不确定性是全球商业环境中最具破坏性的力量之一。 在今年的第二季度中，美国公司提前进口和重新调整行动的冲动显然有所下降。美国统计数据表明，第一季度，美国出口年龄增长了4.2％，进口量增加了26.4％，商业赤字增加了67.5％。在第二季度，出口增长略有增长到6.6％，但进口增长降至0.6％（6月份进口量下降了2.9％，这是自去年2月以来的第一个负增长）和通讯赤字赤字增加到9.9％。 这有助于在预期的第二季度促进美国的经济增长。在本季度，美国的Real GDP每月增长3.0％，超过市场预期的2.4％。其中，外国需求从负数变为正变为5.0个百分点，每月增加9.6个百分点。 在同一时期，国家对国家需求的表现并不令人满意。私人投资将3.9％至3.1％的积分变为负数，每月7.0％。个人消费费用获得了1.0％的积分，每月增加0.7％，但远低于同一时期的平均33％。从2021年到2024年。政府的消费费用和总投资的积分0.1％，每月增加0.2％，但远低于2021年至2024年同期平均点的平均点数1.3％。 美国贸易defi由于以下因素，可以在今年晚些时候减少CIT： 首先，高利率阻止了美国进口。截至8月7日，由WTO和IMF共同开发的费率监控工具发现，美国贸易的平均利率加权。 uu。对于世界上的所有产品，从年初开始2.4％，至20.1％，简单的平均利率从年底的2.1％增加到17.4％，导致全球商业量为288.5啤酒啤酒。 其次，美国的内部需求较弱可能会进一步阻止其进口。根据耶鲁大学预算研究所的最新估计，该利率政策导致今年美国实际GDP增长的下降，到今年年底，美国的失业率从零。它影响了3个百分点，价格增加了1.8个百分点（相当于美国平均值的增加。 第三，在关税下，一些商业合作伙伴直接致力于美国，大大降低进口关税，甚至增加进口。例如，美国在印尼进口量施加了A19％的差异率。这是4月2日建立的不到32％，但印度尼西亚承诺将取消超过99％的美国进口商品的关税，并以150亿美元的价值购买美国的能源，美国产品的价值低于最初的20％，但欧盟以750亿美元的价值购买美国能源的价格低于最初的20％。 解锁国内需求的可能性是中国反对暴力的关键 美国的“共同利率”的新版本不参与中国，而是在中国有间接影响。 自从5月中旬在中国和美国建立咨询机制以来，已经进行了三次咨询，伦敦和斯德哥尔摩将在7月底处于90天的豁免期。 8月11日，TRU国会议员签署了一项行政命令，将中国贸易的高关税延长了90天。但是，另一方面，美国为已达到其他经济体的商业协议增加了高达40％的惩罚性关税。同时，美国的“相互关税”的新版本。它要求大多数经济体在多个层次上建立，范围从10％到40％，同时承诺增加美国的投资和进口，从而影响区域经济增长，从而影响中国的外国需求环境。另一方面，从多边的角度来看，美国的商业赤字和中国的商业盈余是镜子的关系。如果商业赤字在下半年趋向于汇聚，它将停止中国商业盈余的扩张。 中国经济和商业谈判的观点尚不清楚在美国市场上的中国公司。自从5月中旬以来，中国和美国继续讨论彼此关注的经济和商业问题，在两个国家元首在6月5日取得的关键共识之后，遵循相互尊重，和平的同存和合作的原则，以获胜的利益，国家元首继续将关键共识转化为特定的政策和行动。但是，两个重要的大国之间经济和商业咨询的复杂性和困难是微不足道的。 美国政府正在充分利用美国市场规模的巨大优势，并使用COM TAIFFSOR是一种将经济胁迫强加给其他具有各种目标的经济体的手段。例如，瑞士对瑞士的征收39％的比率，高于4月2日的初始水平32％。这是因为瑞士没有提供P对与美国的商业失衡问题的统治解决方案。除了25％的差异外，印度征收了50％的关税，也对“直接或间接从印度进口俄罗斯石油”的额外税率为25％。 50％对巴西的关税对巴西对前总统的政治迫害额外提出了40％的税率，除了巴西与美国的贸易赤字的10％参考率外。以芬太尼的名义，加拿大关税从25％增加到35％。以上问题主要与中国与美国之间的经济和商业谈判有关，中国的问题和美国的磋商可能或多或少。由于意见差异，美国政府没有排除对中国的关税。 不确定性是最大的确定性，不确定性是风险。中国的最新统计数据显示，7月，向美国出口。中国一年21.7％ - 年份，每月不到5.5个百分点，而非美国和地区出口的增长差距从8.3个百分点增加到一个月。美国进口。 uu。他们每月下降18.9％，3.3分。美国的商业盈余。 uu。它下降了23.0％，而六幅下降。 0.6％分。 由于全年随着我国家的用户经济的盈余减少，主要基于商品的商业盈余。下半年外国需求的干预可能主要反映在削弱外国需求对我国经济增长的积极影响的削弱。在今年的第一季度，元基本产品中的盈余增长了50.0％ - 年龄，第二季度的增长率下降至26.0％，而7月份的增长率下降了15.2％。 最终中央委员会的朱利奥拉政治局会议说，我国当前的经济行动仍然面临许多风险和挑战。他们必须正确理解情况，增加危机感，保持最终思想，充分利用发展机会，潜在和利益，并整合和扩大经济复苏的积极冲动。在今年年底，为了有效地释放国内需求的效力，我们必须加速“拼图”的绘制，以在上述政治会议的发展发展之后，在长期和短期内结合使用症状和需求的症状和需求，并利用确定性扩大底层环境。 在中国受欢迎的银行之后，国家发展与改革委员会和其他六个部门共同发表了“关于财政支持的财政支持的指导意见”。这称为新的国家补贴政策，预计它将同时使用DemanD和消费供应。通过财政和财务政策联系，它为公共资金的领导提供了完整的游戏，并利用了消费部门的财务活力。这可能是传输“两个新”补贴政策以刺激消费潜力并增加市场活力的重要工具。当然，这并不一定意味着对财政预算进行调整，而是意味着实施更具侵略性的财政政策和中等放松的货币财政政策，以完全释放政治的影响。 资料来源：第一财务 西纳金融公司（Nina Finance）认为的所有专栏都是作者的个人意见，并不代表西纳金融的立场或观点。 关注微信的“官方意见领袖”，并阅读更多令人兴奋的文章。单击微信接口右上角的 +记录，选择“添加朋友”，然后输入您的微信帐户，以获取意见领导者“ Kopleader”或SCAn下面的QR码以添加您的笔记。意见领导者在金融部门提供专门分析。