要点： 从高硫的角度来看：9月，由于需求方面缺乏增长点，因此对高产生硫能源的需求减弱了，对原材料的需求也减弱了。在供应方面，市场预计欧佩克+将停止10月的生产增长，并在明年第二季度开始第二轮生产增长。如果是这样，对石油价格的影响主要反映在远程合同中。短期优惠旁边的地理和制裁是地缘政治和制裁。俄罗斯与乌克兰之间的和平谈判要求解决许多问题。对俄罗斯乌克兰的袭击仍在进行中，俄罗斯能源设施处于危险之中。此外，促进停战的几项特朗普制裁对彼得罗的供应派有很大的影响，读俄罗斯的原始和硫磺。在中期，人们认为硫基础很弱的观点保持不变，但这也是帝国主义的考虑到地缘政治制裁和制裁将导致逐渐的市场条件。 当涉及到低硫的情况下，国家炼油厂对生产的热情较低，剩余配额相对足够。很难在第四季度进行简短作业，因此可能没有第三批配额。在最大的能量产生季节结束后，预计科威特低硫出口的期望将增加。此外，尼日利亚RFCC团队计划于10月进行维修，在供应方面具有渐进式的期望，需求方面的低硫面临着高硫和清洁能源的替代问题，从而削弱了未来市场的低硫硫基础基础。 Ara Diesel的库存继续增加，现在正在平均水平恢复。考虑到明年1月欧盟禁止俄罗斯石油加工柴油进口的欧洲，欧洲要求更换第四季度。加上冬季供暖需求，欧洲柴油的基本概念仍然很困难，并支持低硫评估。 基本分析： 原油 8月3日，欧佩克+决定在9月增加每天的547,000桶。自4月份的产量增长以来，欧佩克+在六个月内每天的生产目标每天增加了250万桶。在市场上，欧佩克+希望每天暂停其166万桶的生产计划。重新启动时间将在明年的第二季度。请注意9月7日欧佩克+会员的陈述。在8月的《 Histhly Report》中，EIA在2025年提高了来自欧佩克+和全球原油库存的原油生产，而IEA则略微降低了全球石油需求，并增加了2025年的报价。两种每月的报告都增加了对原油积累的预期。欧佩克月度报告显示，欧佩克+ 8产量增加了308个，7月每天000桶，而计划在7月每天411,000桶，这表明欧佩克+正在积极遵守其生产增加计划。 8月15日，特朗普和普京在阿拉斯加举行了对话，但无法促进俄罗斯和乌克兰之间的会议。特朗普威胁说，如果9月初没有进展，美国将施加制裁或继发于俄罗斯的关税。 9月2日，欧洲对俄罗斯的价格限制政策开始生效。也就是说，普鲁士原油的购买价格从60美元降至每桶47.6美元。英国也参加了这一行动。汽油和柴油的价格限制仍为每桶100美元，而燃油价格限制仍为每桶45美元。这是欧盟对俄罗斯 - 苏联冲突以来对俄罗斯施加的第18个制裁计划。除了价格限制外，欧盟还减少了20个俄罗斯国际银行l支付系统，禁止进口俄罗斯石油。对印度和土耳其产生重大影响的石油和精制石油（截至2026年1月21日）对北天然气管道和船只的制裁施加了制裁。迄今为止，批准了440多艘船。船舶走廊估计，影子车队的规模从1,200到1,600尺寸不等，占全球油轮的五分之一。增长率dand dand the Shadow Fleet今年放慢了速度，因为它受到第二艘船只的制裁和监视的影响。 从7月底到8月中旬，乌克兰针对俄罗斯的能源基础设施发射了无人机。 8月2日，Riazan炼油厂（每天51.8亿吨）和Novokibyshevsk炼油厂（23,6,000吨/天）受到袭击，8月7日，Afpipsky炼油厂遭到袭击，每天将原油绩效降低45,000桶。 8月10日，萨拉托夫炼油厂（每天200,000吨）在8月14日袭击了伏尔加格勒裁判Lecoil的Inery（每天46,000吨）遭到袭击，8月15日，Sizran炼油厂（每天24,2,000吨）在Rosneft遭到袭击。路透社估计，乌克兰袭击中断了俄罗斯精致能力的17％。为了保证国家能源安全，俄罗斯政府将限制性限制性旋转扩展到9月30日。8月，乌克兰袭击了德鲁兹巴管道（友谊）三次。管道的南部主要向匈牙利和斯洛伐克提供原油，每天约220,000桶。哈萨克斯坦通过管道北部将原油运送到德国。在俄罗斯炼油厂的性能下降后，原油出口预计将增加，根据KPLER，乌拉尔石油出口已经增加了约10-12艘船。 在2022年俄罗斯 - 苏联战争爆发后，印度是俄罗斯石油的主要买家。在今年上半年，印度每天从俄罗斯购买180万桶，目前每天有140,600,000桶。 8月27日，美国对印度征收25％的关税。这是美国反对俄罗斯的压力的一部分。在8月7日生效25％之后，印度的总比率为50％。为了降低25％的利率，印度将减少俄罗斯石油购买。 6月，由于以色列伊朗的冲突，以色列利维坦天然气场暂时关闭。埃及提出了200万桶燃料的订单。以色列天然气场于6月底恢复了运营。此外，埃及在7月增加了能源重新化设备爱斯基摩人和Energos，并且随着液化天然气的进口能力，埃及增加了液化天然气的产生，并取消了其200万桶燃油油的进口订单。从2026年到2040年，埃及和以色列已签署了一项新协议，以从利维亚坦以色列的气田购买天然气。这分为两个阶段。第一阶段是以色列将运送200亿立方米的n到埃及的气天气，而第二阶段的气体为1,100亿立方米。以色列提供埃及天然气。这比液化天然气便宜。 欧洲柴油库存连续三个星期增加了，但当地柴油仍在那里。同时，自今年年初以来，欧洲的PMI一直在增加，经济需求很强劲。同时，美国炼油厂开始进入维护季节。此外，乌克兰在开始和中旬袭击了五个俄罗斯炼油厂，减少了美国和俄罗斯柴油柴油对欧洲的期望。根据FGE的说法，欧洲柴油机供应差距将从9月至10月每天增加60万桶，而不是7月至8月。 美国市场 8月，美国炼油厂容量每月增加1.25％，蒸馏燃料的产量增加了2.1％，RESI燃料生产量减少了8.8％，燃油剩余库存下降了3.4％。 9月，维护预计在美国，NCE的二级治疗设备数量有望减少，硫粮食的高需求将增加。 7月25日，美国财政部。雪佛龙的许可再次增长。委内瑞拉原油原油向美国原油恢复了两个月的停赛，于8月恢复了运往美国。作为回应，来自中国，新加坡和马来西亚的委内瑞拉的原油有所下降。 新加坡市场 几个月前，新加坡在八月的高硫降落者下降，这主要是由于俄罗斯，伊拉克和阿拉伯联合酋长国的供应减少。 8月，中东有140,000吨高硫的出口，今年沙特阿拉伯的净硫进口量为高水平。但是，自9月以来，需求生成的产生已经减弱，预计沙特阿拉伯的净硫进口会减少。八月份，新加坡低硫的到来显着增加，印尼和尼日利亚显着增加。科威特在8月发给新加坡和马来西亚的低硫燃料大幅增长，反映了其9月份到达新加坡。尼日利亚的Dangote炼油厂将在今年年底将CDU的650,000桶每天增加到每天700,000桶。在更新期间，硫产量将减少，RFCC单位计划在10月进行40天维护。 本月，新加坡的平均库存在上一年的高水平上增加了2.3％。在运输方面，新加坡港口容器的收益率在7月每月增加4.3％。 7月，新加坡的Mar Salesino在上一年的月球上增长了6％和7％。其中，低硫燃料销售额每月增加3％，高硫燃料销售额增加了15％，生物振兴燃料销售量每月减少24％。 中国低硫燃料的基本概念 在2025年，第一批机油出口费低In硫800万吨。 3月28日，第二批费用发行了520万吨，每月增加120万吨。 7月，Sinopec被应用于将700,000吨低硫配额转换为精制的石油分期付款，将CNOOC应用于将700,000吨精制的油费转换为低硫酸盐分期付款，将CNOOC应用于200,000吨硫的硫磺中的200,000吨低架子中，将其转换为200.000倍的精制油费。 7月的炼油厂产量为1,01900万吨，每月下降3.8％。从一月到7月，主要炼油厂的硫低产量相对较低，累积减少19.2％，具体取决于进口和补品。一月至7月的低硫配额的使用率约为55％，这表明与去年相比，下半年的硫配额较低。第三批费用无法发出。 7月，保证的海洋油出口急剧下降，M硫酸盐每月增加18％，硫升高。 8月，低硫海洋燃料的总产量约为105万吨，与上个月相比略有增加。 基本的燃料概念，具有高含量的硫酸盐 8月，中国高硫的到来每月下降50％。 8月21日，他们被添加到美国制裁措施清单中。瓜脂蛋白设备的工作速率保持在月度范围内，该设备的增长速度波动和削弱。鉴于利率增加和财政信用率降低，精炼厂在处理高硫的效率上并不是经济上的效率。经过最大的精制油消耗季节，对食品材料的需求减弱了。雪佛龙（Chevron）于7月25日收回了他的许可证，委内瑞拉原油原油于八月送往亚洲。 9月份，高硫在中国的到来是大幅增长，主要是在齐库东部。 评估分析： 低硫燃料 这一代在中东，八月达到了其最大点。埃及增加了液化天然气并取消燃油订单后，高硫开始谈判逻辑，即对发电的需求减弱。在8月3日的会议上，欧佩克+决定在9月增加每天547,000桶。此外，新加坡的行动是季节性的。至于低硫，由于主要单元的生产热情较低，低价硫价格的传播和高硫的波动和增强，欧洲柴油机的波动强烈。 8月初，原油价格继续下跌为7月的支持水平，降低了硫裂纹并变得更强大。在稍后的阶段，美国对中国港口运营商的制裁以及美联储对DE税率的期望恢复了石油价格并减少了硫磺裂缝。 高硫燃油 八月，硫磺的价格首次下跌，然后恢复了。欧佩克+不断增加产量，完成了FI首先生产在其初始计划前一年，最大的汽油需求季节即将在年底接近，并提供了来自美国的非农业就业数据。 uu。低于期望。三个重要的机构在每月报告中提高了库存期望，随着原油下降，硫的价格上涨，裂缝被动地加强。然后，市场注意力转变为俄罗斯和乌克兰的问题。美国和俄罗斯于8月15日讲话，会议并没有取得巨大进展。俄罗斯和乌克兰不太可能亲自。特朗普宣布Qyou将采取惩罚措施。 8月21日，许多物理公司和船只被添加到美国的制裁清单中，其中包括两个终端运营商Yangshan和Dongjiakou。中国的高硫进口被封锁，袭击了俄罗斯炼油厂，高硫被拒绝。在削弱需求，削弱原油的希望下石油和高价硫价格的趋势保持不变，但是地缘政治冲突和制裁仍在继续并增加市场波动。 新华的观点： 从高硫的角度来看：9月，由于需求方面缺乏增长点，因此对高产生硫能源的需求减弱了，对原材料的需求也减弱了。在报价方面，市场预计欧佩克+将在10月停止生产，并开始一场秒数在明年第二季度的产量增长。如果是这样，对石油价格的影响主要反映在远程合同中。短期优惠旁边的地理和制裁是地缘政治和制裁。俄罗斯与乌克兰之间的和平谈判要求解决许多问题。对俄罗斯乌克兰的袭击仍在进行中，俄罗斯能源设施处于危险之中。此外，对俄罗斯原油石油进行了几项特朗普的制裁，以促进停战，硫供应高。在中期，人们认为硫基金会薄弱的看法保持不变，但也必须考虑到地缘政治制裁和制裁将导致逐渐的市场状况。 当涉及到低硫的情况下，国家炼油厂对生产的热情较低，剩余配额相对足够。这是第四季度的简短作业，因此可能没有第三批配额。在最大的能量产生季节结束后，预计科威特低硫出口的期望将增加。此外，尼日利亚RFCC团队计划于10月进行维修，在供应方面具有渐进式的期望，需求侧的低硫面临着高硫和清洁能源的替代问题，从而削弱了未来市场的低硫基础。 Ara Diesel的库存继续增加，现在正在平均水平恢复。进入AC计算欧盟在明年1月1月对俄罗斯石油加工进口柴油进口的禁令，欧洲要求在第四季度更换。加上冬季供暖需求，欧洲柴油的基本概念仍然很困难，并支持低硫的评估。 新胡子Futuro研究所 官方NINA Finance帐户 24-最新财务信息和视频的位移